上周（5月6日-5月12日），上证指数下跌4.52%；指数普跌，大盘股为主的沪深300下跌4.67%，小盘股为主的创业板下跌5.54%。中国4月CPI从上月的2.3%上升到2.5%，不过低于预期的2.6%。食品价格环比负增长，其中猪价环比涨幅继续扩大。当前物价上涨属于结构性上涨，主要由于猪价推升，终端需求仍旧比较疲弱。而4月PPI从上月的0.4%上升到0.9%，高于预期的0.6%。短期内PPI上行，对工业企业盈利起到支撑作用。

中国4月新增信贷1.02万亿，低于预期的1.2万亿；新增社融1.36万亿，低于预期的1.63万亿；M2同比增速从3月的8.6%降至8.5%，基本符合预期。4月货币政策微调是金融数据不及预期的原因，在外需不确定性上升的情况下，货币政策有望保持灵活并及时调整。

展望本周，中国将公布一系列关键经济数据，包括4月社会消费品零售数据、工业增加值、固定资产投资以及70个大中城市房价数据。此外，MSCI将公布新纳入A股个股名单，届时现有的中国大盘股A股纳入因子从5%增加到10%，同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A股。

对于本周的市场，我们持谨慎乐观态度。短期来看，市场震荡期间个股之间的分化也会加大；拥有扎实的基本面和稳定增长的业绩，估值相对匹配的价值成长股，值得长期布局。

 —基金经理 顾钰

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