2020年已成为过去式，一个崭新的2021年已经到来。在新的一年里，A股市场将会如何演绎？哪些赛道可能领跑？市场风险在何方？针对以上问题，诺德基金研究总监罗世锋接受了证券时报的采访。

问：对2021年的宏观环境、货币政策、市场机会有何看法？

诺德基金研究总监罗世锋:2021年随着新冠疫苗的接种，全球经济大概率也将开始逐步恢复，整个经济的修复链条很可能将由国内结构性修复扩展到全球经济修复。为应对疫情对经济的冲击，2020年全球主要经济体都释放了大量流动性，我们认为今年经济仍然存在一定的不确定性，之前的中央经济会议上也指出将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，预计市场流动性仍将保持平稳状态。在流动性驱动下，当前部分行业的龙头公司估值提升较快，例如消费、科技等板块估值已经处于历史较高水平。因而我们认为在业绩复苏的主线下，估值驱动大概率将逐渐弱化，高景气度行业以及盈利高速增长的优秀公司将是2021年关注的重点，食品饮料、医药、餐饮产业链、光伏、新能源汽车等细分行业都是值得重点布局的板块。

问：您预计今年会有哪些核心因素影响市场波动？

诺德基金研究总监罗世锋:今年疫苗在全球层面对疫情的控制情况及其对经济复苏节奏和力度的影响，大概率将成为影响2021年市场波动的主要因素，此外中美关系的发展方向，以及疫情后流动性退出的节奏和方式，都会在很大程度上影响市场走势。目前看这些仍充满较大的不确定性。

问：2021年市场可能会存在哪些潜在风险？

诺德基金研究总监罗世锋:海外经济的复苏节奏及市场波动是值得重点关注的潜在风险之一。目前全球疫情仍存在较大的不确定性，海外疫情持续的时间可能会超出市场的预期。近日美国日新增确诊病例超过20万例，英国报道发现新的新冠病毒变体，海外疫情再次出现反复的概率较大，这都将影响全球经济的持续恢复。此外，中美关系以及地缘政治的变化等因素，也可能是影响市场的潜在风险。

问：对于今年的市场，您更看好哪些产业、领域的机会？

诺德基金研究总监罗世锋:2021年仍然看好餐饮产业链、医疗保健、新能源等细分领域。主要还是基于我们对于产业链的紧密跟踪以及对于产业和龙头企业发展趋势的判断。这些细分领域仍然处于高景气度状态，从中长期角度来看具备较高的投资价值，大概率可以持续的为投资者带来超额收益。

问：当前港股市场估值较低，从A股和港股市场来看，未来更看好哪个市场的投资机遇？

诺德基金研究总监罗世锋:从港股上市公司结构中可以看到，目前中资股的总市值以及利润占比已经占到市场整体的80%以上水平。从整个基本面来看，港股市场基本面趋势与A股有较强的相关性，2021年港股和A股的基本面大概率都是处于修复向上的状态。从估值看港股整体估值相对A股低一些，但内部板块估值分化较为明显，部分消费、科技板块今年估值也有较大幅度的提升。我们更加注重自下而上从行业及公司基本面角度去做投资，站在产业链的角度在A股和港股中做配置。港股市场近几年新经济的占比在不断提升，同时有些大消费的细分领域也具有很强的竞争力，这些都是我们重点关注的投资机会。

问：2020年，科技、消费、医药板块涨幅明显，您如何看待科技和消费板块在今年的投资机会？

诺德基金研究总监罗世锋:我们认为高估值背后反应了市场对于高成长性、高确定性公司给予的估值溢价，今年对这些行业基本面的验证将成为市场关注的重点。我们认为消费以及科技板块中部分景气度较高的行业仍然具有较高的投资价值，这些细分赛道未来市场空间广阔，站在三到五年甚至更长的维度看都将保持较高的增速，是值得长期布局的方向。不过,在个股层面可能会存在较大的分化，部分竞争力较弱的企业可能将面临估值回归的风险。

问：您如何看待过去两年权益基金大爆发，背后的原因是什么？对未来这类基金发展有何期待？

诺德基金研究总监罗世锋:近两年随着理财刚兑打破，居民财富配置开始逐步向权益基金转移，同时权益基金也给投资者带来了较好的投资回报。从收益率来看，近几年公募权益基金的收益率整体较高，大幅超越大盘指数的涨幅，财富效应也进一步强化了居民资产配置的趋势。背后的原因是我国资本市场不断走向成熟，机构投资者的比例在逐年提升，同时外资持续流入国内市场，使得A股整体投资理念也逐步向价值投资回归。我们认为未来这些趋势仍有望延续，权益基金的蓬勃发展大概率将是未来相当长时间的主要趋势。

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