2026年半年报披露工作全面展开，目前已有超1600家A股上市公司发布半年度业绩预告或快报。不同行业业绩表现冷热差距较为明显，不少板块增长偏平淡，部分赛道个股业绩大幅超预期，哪些细分方向表现突出？诺德基金经理谢屹结合预告数据分享行业情况与赛道亮点：

从半年报预告来看，我们看到超预期的个股主要集中在科技领域，包括AI上游算力硬件以及零部件，原材料和组装环节，包括AI服务器，交换机，光模块，存储等。他们受益于下游科技巨头的资本开支，利润增长较大程度超过其他行业，也在一定程度上超过了市场的一致预期。与此同时，因为产能的短缺，部分环节积极扩产，相关设备类企业的订单较为饱满。尤其半导体设备，还受益于国产替代带来的份额提升，其业绩也整体超出预期。医药行业，尤其CXO领域的业绩也较为亮眼，这得益于下游海外药物创新研发的需求回暖及代工需求的持续增长。创新药方面，前期出海BD的交易逐步兑现，首付款收入开始体现在业绩财报中。与此相反，消费板块的增速依然较为平淡，多数公司能够维持增速可能已属于超预期表现。

看完中报预告呈现的行业景气分化格局，可能不少投资者会产生疑问：如何依托这份业绩信号优化持仓、制定全年投资策略？老基金调仓优化、新基金建仓布局，二者操作思路又存在哪些区别？

基金经理谢屹认为，组合优化一方面需要关注业绩的增长，但同时也需要关注股价的估值。通常对于大幅增长的公司，因为市场研究跟踪比较深入，其估值可能早已体现了该增长，会出现业绩公告以后股价反而下行的情况。尤其科技板块经历了过去3年的宏大叙事与大幅上升，大部分个股估值可能都隐含了较为乐观的增长预期，所以业绩达标可能暂能维持当前股价，要继续上升大概率还需要业绩大幅超越预期才行。所以我们组合调整主要考虑个股的性价比，始终选择估值和盈利匹配的个股，这样可以较大程度降低组合的回撤概率。若对于新基金，我们建仓的过程可能更加谨慎，会重点规避估值过高的板块，先争取获得一定的收益安全垫。

基金管理人对提及的板块/行业不做任何推荐,不代表任何投资建议或推介,亦不代表基金持仓信息、未来投资板块和交易方向。以上仅为基金经理关注方向，不代表基金投资运作实际。

基金有风险，投资须谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。请投资者于投资前认真阅读相关基金的《基金合同》《招募说明书》和《基金产品资料概要》，务必根据自己的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。诺德基金对文中观点的准确性和完整性均不作任何保证，信息或所表达的意见并不构成所表述证券、类别的投资建议，诺德基金也不承担投资者因使用本报告而产生的任何责任。敬请投资者注意投资风险。