北京时间9月17日凌晨，美联储宣布加息25个基点至3.75%-4.00%，这是其时隔三年多来的首次加息。消息一出，火速全网刷屏——美联储作为影响全球流动性的“水龙头”，每一次利率调整都可能牵动全球资产的表现。【1】

今天我们就来聊一聊大伙比较关心的问题：美联储为何此时重启加息？大洋彼岸的动作，会影响我们的钱袋子吗？

时隔三年，美联储为何重启加息？

从美联储会议声明来看，本次加息的理由可以概括为以下两部分：【2】

一方面，应对通胀压力。当前的通胀水平相对于委员会2%的目标仍处于高位，叠加地缘冲突扰动能源价格，油价持续走高进一步向多领域扩散，或推升通胀反弹风险，抗通胀依旧是美联储当前的首要政策目标。

另一方面，经济的韧性给加息提供了条件。数据显示，美国近期非农就业数据强于预期，失业率维持低位，居民消费、企业支出均具备较强韧性，这为政策调整提供了空间。

美联储加息通常会带来全球流动性的收紧，实际影响程度则取决于加息的节奏和持续性。在此背景下，一个更关键的问题是：这是不是新一轮加息周期的起点？

多家券商表示，本次加息更偏向预防性加息，属于阶段性微调，而非持续性紧缩周期的开端。首先，本次加息的实质是“撤回部分宽松”，通过单次预防性加息巩固抗通胀成果，并不是对经济过热的压制；其次当前美国通胀只是出现阶段性反弹，并未形成工资—物价螺旋，基本面也不支持持续多轮加息。【3】

普通人的钱袋子会受到哪些影响？

美联储加息的全球溢出效应毋庸置疑，但对于国内普通居民而言，无需过度恐慌。整体来看，本次加息对我们的影响或呈现生活端影响有限，投资端短期扰动、长期趋势不改的特征。接下来我们就从人民币、A股和黄金三个领域来展开聊聊吧。

生活层面：直接影响相对有限  人民币汇率保持稳健韧性

很多伙伴担心，美联储加息会引发美元走强、人民币贬值，进而导致进口商品涨价、生活成本上升，但从实际情况看，大家或许可以把心放回肚子里——人民币不太会出现单边大幅贬值的情况。对于有留学、海淘、出境游需求的家庭而言，本次加息带来的汇率冲击预计相对有限，进口商品价格也大概率不会因单一加息事件出现明显跳涨。

因为有多重“非利率”支撑因素在共同削弱加息冲击：

➡贸易顺差“压舱石”：我国货物贸易顺差持续扩大，为人民币汇率提供支撑。

➡地缘安全溢价：美元信用受损的背景下，人民币资产吸引力有所提升，吸引全球资本流入。

➡央行逆周期调节：中国央行拥有成熟逆周期调节工具，可主动管理汇率波动区间，避免单边预期。

投资层面：短期扰动或不可避免 但长期核心逻辑不变

A股市场

从传导逻辑来看，美联储加息会推高美元资产收益率，引发短期外资阶段性回流美国，叠加市场避险情绪升温，可能会对A股形成短期情绪扰动，同时通过全球产业链、跨境资本流动间接影响部分板块走势。

但拉长来看，美联储加息并不是A股表现的决定性变量。Wind数据显示，1994年至2023年，美联储经历了五轮加息周期，其中1994年-1995年、1999年-2000年和2015年-2018年三轮周期中，上证指数出现调整；2004年-2006年和2022年-2023年两轮周期中，上证指数则录得正收益。可见，加息周期与A股涨跌之间并无稳定对应关系。

五轮美联储加息周期中上证指数表现

数据来源：Wind，统计区间为1994.2.4-2023.07.26，加息周期起止日期来源于公开资料。指数行情走势不预示其未来表现，也不代表具体基金产品表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

聚焦到本次加息，由于“靴子落地”前市场预期已较为充分，A股前期也部分定价了这一扰动，加息落地后短期不确定性下降，市场风险偏好或有阶段性修复。但后续加息路径仍可能带来波动。

此外，相比美联储加息，国内经济复苏力度、企业盈利基本面、国内货币政策与产业政策等因素往往对A股市场的长期走势有着更深远的影响。本次美联储单次加息的短期冲击相对有限，更多或是阶段性扰动，A股中长期方向仍主要取决于国内基本面。

黄金

传统认知中，美联储加息、美债收益率上行，会提升无息资产黄金的持有机会成本，对金价形成利空压制，这也是过往黄金行情的核心定价逻辑。但复盘历史数据可以发现，黄金对加息的反应正逐步发生变化，行情韧性持续提升。

回顾2004年以来三轮完整的美联储加息周期，可以看到，加息周期中，金价并未呈现一致规律：

➡2004年-2006年，金价累计上涨52.75%，回调发生在周期末尾；

➡2015年-2018年，金价波动较为明显，周期内累计上涨17.17%；

➡2022年-2023年，金价呈现出“前期下跌、末期反弹”的走势，周期内涨幅2.81%。

2004年以来三轮完整的美联储

加息周期中伦敦黄金现货价格表现

数据来源：Wind，统计区间为2004.01.01-2026.09.21，加息周期起止日期来源于公开资料。指数行情走势不预示其未来表现，也不代表具体基金产品表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

这也意味着，美联储加息并不会单独决定金价的长期方向。聚焦到本次加息中，我们或可从短期与长期两个角度来分别讨论：

短期来看，此前加息预期持续居高，市场已经在一定程度上提前计价利空，加息真正落地之后，国际金价短线一度下探后反弹，行情更多取决于长端美债实际利率的变化，如果长端美债收益率趋于稳定，金价有望在“利空出尽”后迎来阶段性修复。

长期来看，全球央行持续增持黄金成为常态化趋势，或长期支撑金价表现。国际方面，世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行及其他官方机构合计黄金净买入量达289吨，同比大增62%；国内方面，我国央行连续22个月增持黄金，其中8月的增持量刷新了本轮黄金增持周期单月最高纪录，长期配置需求持续释放。【4】

普通投资者该如何积极应对？

1、多元资产均衡配置，兼顾韧性与弹性

随着海外货币政策波动、资本市场短期不确定性或有所上升，单一资产配置的风险也将显著提升，此时，不妨通过多元均衡配置来对冲外部扰动、平滑组合波动。

从资产类别来看，可以分散配置固收、权益、黄金等不同类别的资产。具体而言，不妨将固收类资产作为底仓，权益类资产负责增强弹性，同时配置一定比例黄金资产来分散海外流动性、地缘等外部风险，避免单一资产重仓。固收类资产，通常具备较强的防御属性，可以当做投资组合中的“压舱石”，力争弱化组合整体波动；而权益类资产，则具备较高的业绩弹性，有望在中长期增厚组合收益；黄金作为避险类资产，在美联储货币政策切换、全球不确定性抬升的环境下，能够和股债资产形成一定互补，分散组合风险。

在权益资产内部，也可均衡布局价值、成长风格资产。价值风格资产，往往具备盈利稳定、业绩韧性较强等特点，在美联储加息等外部流动性收紧阶段，价值风格可能相对占优，适当配置相关产品，如红利基金、宽基指数基金，或有助于优化组合波动；成长类资产受全球市场影响较为明显，短期波动可能相对较大，但依托国内产业升级、政策扶持逻辑，长期发展潜力仍值得关注，大家不妨可以考虑通过科技主题基金、科技指数基金进行合理布局。

2、定投分批布局，淡化短期波动

美联储单次加息属于阶段性外部事件，对各类资产的冲击往往也是短期的，随着时间推移，短期情绪扰动会逐步消化，市场终将回归基本面定价。对于普通投资者而言，与其频繁择时，不如通过定投这一分批入场的方式，平滑短期波动风险，摊薄整体持仓成本，在市场阶段调整时积累优质资产的便宜筹码。

总结：资本市场上，亘古不变的唯有变化本身，我们无法预判下一个“靴子”何时落地，但可以通过分散资产类别和买入时间，持续优化投资组合，增强组合在不同市场环境中的韧性。

【1】券商中国，《香港金管局：加息25个基点》，2026.09.17，以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

【2】华尔街见闻，《美联储再次发布“最简声明”，全文对比美联储9月会议声明》，2026.09.17，以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

【3】东方金诚，《鹰派加息落地，后续加息概率上升——美联储9月货币政策会议点评与展望》，2026.09.17，以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

【4】国新证券，《近期黄金市场：加息“靴子”落地前金价承压，多空因素交织静待方向》，2026.09.15。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

风险提示

基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本产品投资于证券市场，投资者在投资本产品前，需充分了解本产品的产品特性，并承担产品投资中出现的各类风险。请投资者于投资前认真阅读相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》，务必根据自己的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。诺德基金对文中观点的准确性和完整性均不作任何保证，信息或所表达的意见并不构成所表述证券、类别的投资建议，诺德基金也不承担投资者因使用本报告而产生的任何责任。敬请投资者注意投资风险。